ASML

ADD

ASML Holding N.V.

NASDAQ · Technology · Semiconductor Equipment

Prix analyse

1 698,3 USD

2026-09-11

Prix

—

Position

Non détenu — candidat / hors book.

Action

candidat synergie, taille limitée, levier 2.7x — Synergies a demandé la viabilité, pas un ordre immédiat

Stance

cautiously_bullish

Conviction

medium

Horizon

12–24 mois

Entrée

neutral_reclaim_watch

Zone

1619.34 – 1698.3

Stop / invalidation

1579.42

Take profit

1938.29

Confiance

low

Prix > SMA200 (1491.52) mais < SMA50 (1738.09): attendre reclaim SMA50 ou support 20j. FOMC: pas de chase spot. Priorité qualité entry (candidat GO synergie): p…

Prix > SMA200 (1491.52) mais < SMA50 (1738.09): attendre reclaim SMA50 ou support 20j. FOMC: pas de chase spot. Priorité qualité entry (candidat GO synergie): privilégier zone claire, size réduite. Stop-loss relevé à 1579.42 (max(structurel 1530.64, spot×0.93=1579.42)). Take-profit=1938.29 (médiane rr/tech/fair, k=1.5 (UV/OV n/a), clamp R:R [1–3]).

Narrative

Santé excellente (GM 54%, NI 31%, net cash, rachats) et croissance accélérée (guide 43-45 Mds€). Qualité + croissance = GO. Taille limitée dans un livre 2,7x déjà AI-lourd (corrélation).

Détails

Business model

Équipementier lithographie EUV/High-NA et DUV ; ventes systèmes + Installed Base Management (service/upgrades) récurrent haute marge.

Growth drivers

AI logic + DRAM/HBM capex
EUV monopoly + High-NA (Intel 18A HVM milestone)
Installed Base Management upgrades/service
Customer long-term commitments; 2027 Low-NA nearly fully covered

SWS

—

Fair value

—

Undervalued %

—

P/E

—

EV/EBITDA

—

TA

neutral_reclaim_watch

RSI

46.71

SMA20

1737.09

SMA50

1738.09

SMA200

1491.52

Dist. SMA50

-2.29 %

Dist. SMA200

13.86 %

Supports

1619.34 · 1530.64

Résistances

1896.35 · 1999.96 · 1738.09

Croissance vs SPY

keep_go

Beats SPY

Oui

Company

31.6 à 37.8

SPY

12 %

Guide CA FY26 +31,6% à +37,8% vs FY25 clairement au-dessus du CA S&P +12%.

Bull

Monopole EUV + accélération guide = qualité+croissance pour un add taille limitée.

Q2 2026 CA €9326.5 m, GM 54.0%, NI marge 31.3%
Guide FY26 €43–45 mds relevé
Net cash vs dette LT ; rachats anti-dilutifs

Bear

Export controls / cycle capex AI et valo déjà reratée.

Export controls / MATCH Act sur DUV et IBM Chine
Cycle capex foundry/memory et convertibilité du backlog
Adoption High-NA hors Intel encore incertaine
Corrélation AI avec NVDA/MSFT/GOOG/META du livre

Risques

Export controls / MATCH Act sur DUV et IBM Chinehigh
Export controls / MATCH Act sur DUV et IBM Chine
Cycle capex foundry/memory et convertibilité du backloghigh
Cycle capex foundry/memory et convertibilité du backlog
Adoption High-NA hors Intel encore incertainemedium
Adoption High-NA hors Intel encore incertaine
Corrélation AI avec NVDA/MSFT/GOOG/META du livremedium
Corrélation AI avec NVDA/MSFT/GOOG/META du livre
Valorisation déjà reratée (proche des plus-hauts 52s)medium
Valorisation déjà reratée (proche des plus-hauts 52s)

Opportunités

Guide FY26 relevé 43–45 Mds€high
FY 2026 sales guide €43–45 mds ; GM 54–56 %.
Capacité +30% 2027 / High-NA HVMhigh
Low-NA EUV 2026 ~65 units ; capacité +30% 2027 ; Intel 18A High-NA milestone.
IBM récurrent haute margemedium
Installed Base Management upgrades/service ; Q3 IBM guide €2,9 mds.

News

Q2 beat + FY26 guide relevé à 43-45 Mds€; capacité +30% 2027
ASML IR · 2026-07-15 · bullish
Q2 beat + FY26 guide relevé à 43-45 Mds€; capacité +30% 2027
Intel Foundry utilise High-NA sur 18A / Core Ultra Series 3
ASML IR presentation Q2 2026 · 2026-07-15 · bullish
Intel Foundry utilise High-NA sur 18A / Core Ultra Series 3
Chine ~20% CA 2026 (vs 33% 2025); H1 Chine 2,9 Mds€
ASML CFO via CNBC 2026-07-17 · 2026-H1 · neutral
Chine ~20% CA 2026 (vs 33% 2025); H1 Chine 2,9 Mds€
MATCH Act US proposé (ban DUV Chine +/- service)
US Congress / CNBC 2026-04-07 · 2026-04 · bearish
MATCH Act US proposé (ban DUV Chine +/- service)
FY25 CA 32,7 Mds€, backlog 38,8 Mds€
ASML Q4 2025 PR · 2025-12 · bullish
FY25 CA 32,7 Mds€, backlog 38,8 Mds€

Alertes

medMATCH Act US proposé (ban DUV Chine +/- service) — risque, pas encore loi.
medChine ~20% CA 2026 (vs 33% 2025) ; H1 Chine €2,9 mds — mix export déjà en baisse.
lowPrix Yahoo ASML $1698.3 vs 52w high $1999.96 — proche des plus-hauts 52s / rerating déjà fait.

Risques

Book: high

—

Contexte book : Book levier 2.72× (stock 484983.91 € / NAV 178315.03 €, cash -306416.16 €) avec EL estimée 58959.39 € — au-dessus des seuils 40 k€ / 25 k€, donc pas Critique EL, mais buffer mince pour une semaine Oman + FOMC. Sentiment pouls = peur (score 32). Trois poches dominantes : CSPX 71.6 % NAV (CAPE ~40,98), BTCWUSD 40.7 % NAV (vol ~40 %), RDDT 30.0 % NAV sous SMA50/SMA200. Risques macro pouls Élevé : pétrole/Hormuz/pipeline Est-Ouest, Fed hike ~87 % +25 pb, inflation sticky (core +0,3 % m/m). Consigne : freeze adds jusqu’après FOMC ; ne pas tailler BTCW pour le P&L FIFO ; CSPX = levier de liquidité seulement si EL menacée.

Reco

recommendation

ASML Holding N.V.

Comble le trou semis non-NVDA + Europe quality hors banques. Exposition au capex semi/AI via le goulot d'étranglement EUV/DUV, pas via les hyperscalers déjà détenus. Taille limitée (corrélation partielle au driver AI du book).

Action : wait_pullback_then_add_size_limited · Taille limitée (corrélation AI + levier book). Suggestions only.

Surveillance

Guide Q3/FY26
Mix Chine / export controls
Orders High-NA
Corrélation vs NVDA/MSFT du livre
Levier IBKR ~2,7x