minuit.fund

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CEG

HOLD

Constellation Energy Corporation

NASDAQ · Utilities · Independent Power Producers / Nuclear

Prix analyse

284,75 USD

2026-09-11

Prix

—

Position

Non détenu — candidat / hors book.

Action

watch — ne pas adder maintenant (candidat hors livre; Synergies = watch, pas GO)

Stance

neutral

Conviction

medium

Horizon

12–24 mois

Entrée

cautiously_bearish

Zone

228.63 – 269.27

Stop / invalidation

264.82

Take profit

310.22

Confiance

low

Prix < SMA200 (294.42) mais reclaim SMA50 en cours — entry prudente uniquement. FOMC: attendre confirmation reclaim / pullback clair; pas d'add impulsif (levier…

Prix < SMA200 (294.42) mais reclaim SMA50 en cours — entry prudente uniquement. FOMC: attendre confirmation reclaim / pullback clair; pas d'add impulsif (levier ~2.7×). Stop-loss relevé à 264.82 (max(structurel 228.63, spot×0.93=264.82)). Take-profit=310.22 (médiane rr/tech/fair, k=1.5 (UV/OV n/a), clamp R:R [1–3]).

Narrative

Qualité + croissance adj. (guide relevé, PPAs, Crane) mais GAAP T2 en baisse, BS transformé, dilution Calpine, intégration inachevée. Pour un livre déjà 2,7x : watch (Q3 / meilleur entry, ~31% sous 52w high).

Détails

Business model

Plus grand producteur nucléaire privé US + retail ; baseload carbon-free pour data centers ; post-Calpine ~55 GW.

Growth drivers

  • Calpine scale (55 GW)
  • Hyperscaler/data-center PPAs (Microsoft Crane, Walmart Dresden +30 MW, +920 MW)
  • Crane restart 835 MW 2027 (FERC CIR + NRC fuel done)
  • License renewals Ginna/NMP1 to 2049
  • Nuclear PTC inflation update

SWS

—

Fair value

—

Undervalued %

—

P/E

—

EV/EBITDA

—

TA

cautiously_bearish

RSI

53.79

SMA20

281.5

SMA50

269.27

SMA200

294.42

Dist. SMA50

5.75 %

Dist. SMA200

-3.29 %

Supports

264.82 · 228.63

Résistances

305.8 · 294.42

Croissance vs SPY

watch_unclear

Beats SPY

—

Company

adj EPS mid ~27.8 ; H1 CA +44.5

SPY

—

Mixte: H1 CA +44,5% (Calpine) bat SPY CA, mais adj EPS forward mid ~+27,8% légèrement sous SPY EPS +31,5% — EPS forward perd.

Bull

Meilleur complément sectoriel (nuke/utilities) ; demande data-center baseload.

  • Adj EPS Q2 $2.55 vs $1.91
  • Fleet 55 GW post-Calpine
  • Guide relevé + PPAs + Crane

Bear

Levier post-Calpine + GAAP Q2 down + intégration inachevée.

  • Levier post-Calpine (LT debt 19,1 Mds vs 7,3 ; cash 0,7 Md)
  • Intégration Calpine + mix gaz
  • Crane : NRC restant + PJM deliverability, glissement 2027+
  • Prix power/capacité, outages (CF 93,0% vs 94,8%)

Risques

  • Levier post-Calpine (LT debt 19,1 Mds vs 7,3 ; cash 0,7 Md)high

    Levier post-Calpine (LT debt 19,1 Mds vs 7,3 ; cash 0,7 Md)

  • Intégration Calpine + mix gazhigh

    Intégration Calpine + mix gaz

  • Crane : NRC restant + PJM deliverability, glissement 2027+medium

    Crane : NRC restant + PJM deliverability, glissement 2027+

  • Prix power/capacité, outages (CF 93,0% vs 94,8%)medium

    Prix power/capacité, outages (CF 93,0% vs 94,8%)

  • Régulation DOJ/ZEC/PTC/FERCmedium

    Régulation DOJ/ZEC/PTC/FERC

  • Livre 2,7x : CEG plus merchant que utility régulémedium

    Livre 2,7x : CEG plus merchant que utility régulé

Opportunités

  • Guide adj EPS relevé 11,50–12,50 $medium

    FY 2026 adj EPS guide $11.5–12.5 (prior $11.0–12.0).

  • Crane restart 835 MW 2H 2027high

    Crane 835 MW target 2H 2027 ; FERC CIR + NRC fuel done.

  • +920 MW PPA nucléaireshigh

    Nouveaux PPAs 920 MW, tenor 15–20 ans, start 2029-2032.

News

  • Q2 + guide adj EPS relevé 11,50-12,50 $ ; +920 MW PPA

    CEG IR · 2026-08-06 · bullish

    Q2 + guide adj EPS relevé 11,50-12,50 $ ; +920 MW PPA

  • FERC CIR Eddystone→Crane + NRC fuel license Crane

    CEG IR / FERC / NRC · 2026-08 · bullish

    FERC CIR Eddystone→Crane + NRC fuel license Crane

  • Cession Brazos Valley 606 MW à LS Power pour 860 m$

    CEG IR · 2026-08 · neutral

    Cession Brazos Valley 606 MW à LS Power pour 860 m$

  • Licences NRC Ginna + NMP1 jusqu'en 2049

    CEG IR · 2026-06-26 · bullish

    Licences NRC Ginna + NMP1 jusqu'en 2049

  • Close Calpine ~21,8-22 Mds$ (50 m actions + cash)

    CEG 8-K / 10-Q · 2026-01-07 · neutral

    Close Calpine ~21,8-22 Mds$ (50 m actions + cash)

Alertes

  • highPost-Calpine LT debt $19111 m vs YE2025 $7250 m ; cash $697 m.
  • medGAAP NI Q2 $513 m vs $839 m ; dilution shares outstanding 355 m vs 312 m YE2025.
  • medCrane restart target 2H 2027 (835 MW) — NRC restant + PJM deliverability, risque de glissement.

Risques

Book: high

—

Contexte book : Book levier 2.72× (stock 484983.91 € / NAV 178315.03 €, cash -306416.16 €) avec EL estimée 58959.39 € — au-dessus des seuils 40 k€ / 25 k€, donc pas Critique EL, mais buffer mince pour une semaine Oman + FOMC. Sentiment pouls = peur (score 32). Trois poches dominantes : CSPX 71.6 % NAV (CAPE ~40,98), BTCWUSD 40.7 % NAV (vol ~40 %), RDDT 30.0 % NAV sous SMA50/SMA200. Risques macro pouls Élevé : pétrole/Hormuz/pipeline Est-Ouest, Fed hike ~87 % +25 pb, inflation sticky (core +0,3 % m/m). Consigne : freeze adds jusqu’après FOMC ; ne pas tailler BTCW pour le P&L FIFO ; CSPX = levier de liquidité seulement si EL menacée.

Reco

watchlist

Constellation Energy

Meilleur trou thématique utilities/nucléaire — absente du book, diversification réelle vs S&P/tech/BTC.

Action : watch_best_gap_theme · Pas d'add maintenant au levier actuel.

Surveillance

  • Intégration Calpine / dette
  • Crane 2027
  • Adj vs GAAP
  • PPA pipeline
  • Entry vs 52w